本系列文章为2021年及2022年Q1，15家全国性上市银行资产质量全景分析，规划文章如下：（1）核销前不良率（2）关注率与迁徙率（3）90天以上逾期率（4）拨备计提的秘密（5）拨备覆盖（6）债权投资

　　一、引言

　　银行投资者当中有一种很常见的说法：拨备高的银行隐藏了利润！未来早晚会释放利润！

　　为什么会存在这种说法呢？这种说法的依据是什么呢？这种说法是否正确的？

　　本文将结合银行财报数据，对这些问题展开讨论。

　　二、正确理解损失准备

　　首先，银行的损失准备（拨备）是银行预先从资产（收入）中计提出来，用于未来核销不良资产的，所以就存在多计提的可能（当然也可能少计提），今年多（少）计提了，明年就可能少（多）计提。

　　而更重要的是，这笔损失准备（拨备）其实并不包含在银行财报公布的资产总额（总资产）中。

　　计算公式：资产总额（总资产）＝贷款净额＋金融资产＋其他资产贷款净额＝贷款总额－贷款损失准备净资产＝资产总额－负债总额

　　银行资产负债表中有一项资产总额（总资产），其中包含的贷款指的是贷款净额，它是贷款总额减去贷款损失准备（拨备）。而我们前面的文章讨论过贷款的五级分类，这五级贷款金额加在一起就是贷款总额，也就是说贷款总额包括了正常类贷款＋关注类贷款＋不良类贷款（又分三级）。

　　而贷款净额实际上已经将未来可能产生的不良贷款提前排除掉了，我们可以将贷款净额和正常类贷款对标，所以它实际上是一个估计值，这也意味着银行财报中公布的净资产其实也是个估计值（注：总资产是估计值，负债通常是准确的）

　　最后，损失准备是这样一笔钱，它是真实的存在于银行账上的，但却并不会体现在银行的资产负债表当中。如果拨备计提的多，意味着净资产被低估，反之计提的少意味着净资产被高估。

　　以上可能就是引言中提到的那种说法（拨备高的银行隐藏了利润！）的理论依据。

　　三、贷款拨备率（拨贷比）

　　实际上，在本系列前面的几篇文章中我已经明确表达过，判断银行计提的拨备是否充足，要考虑很多因素，是比较复杂的事情。但是有一个粗略的考核指标，就是贷款拨备率（拨贷比）。

　　计算公式：贷款拨备率（拨贷比）＝贷款损失准备余额÷贷款总额

　　这个指标能够反映出银行抵御潜在的不良风险的能力。

　　图1-贷款拨备率（拨贷比）趋势图

　　如图1所示，这个指标在不同的银行之间分化还是比较大的。招商银行和农业银行最近几年都超过了4%，兴业、平银及工中建等大行在3%左右，而浦信民光等股份行只有2.5%。

　　更多信息详见下表1。

　　表1-贷款拨备率（拨贷比）

　　详细的数据大家可以自己研究，不需要再进一步解释。

　　四、高拨备是否一定能释放利润？

　　这里想重点讨论的问题是如何维持拨贷比？以及高拨贷比是否意味着存在巨大的利润释放空间？

　　我们从图1中其实可以看到招商银行和农业银行最近几年的拨贷比都超过了4%，其中农业银行其实在过去十年里大部分时候都是超过了4%的。那么两家银行的业绩如何呢？

　　奇怪的事情发生了，过去5年（2017-2021）农业银行营业收入年均增长率为7.34%，净利润年均增长率为5.62%；过去7年（2015-2021）农业银行营业收入年均增长率为4.86%，净利润年均增长率为4.37%。农行的净利润增速一直很低，而且低于营收增速，最近5年尤其明显。

　　再看招商银行，过去5年（2017-2021）招商银行营业收入年均增长率为9.69%，净利润年均增长率为14.23%；过去7年（2015-2021）招商银行营业收入年均增长率为10.52%，净利润年均增长率为11.7%。招行的净利润增速一直保持两位数，而且高于营收增速，最近5年尤其明显。

　　很明显，高拨备的招商银行在释放利润，而高拨备的农业银行并没有。具体原因是什么呢？因为过去十几年银行息差不断缩小，银行通过扩大贷款规模，以量补价，这种情况下要维持拨贷比就需要同步计提拨备。

　　而招行与农行非息收入相差较大，招行因为非息业务出色，非息收入增速一直高于利息净收入，也就是说招行的非息收入弥补了利息净收入的拨备计提压力，具体表现就是利润增速高于营收增速。

　　反观农行，由于非息收入很平庸，基本与利息净收入同步增长，没能缓解拨备压力，在息差不断下降的大背景下，通过扩大贷款规模维持收入增长，但同时为了维持拨贷比，也不得不大量计提拨备，具体表现为利润增速高于营收增速。

　　至于资产质量，两家银行的差异反而不大，一直被诟病资产质量不好的农行过去5年贷款核销率0.52%，招行为0.54%。

　　所以对于未来，农行能否减少计提，从而释放利润呢（利润增速高于营收增速）？答案取决于两点：第一、息差是否会止跌企稳甚至出现上升。第二、非息业务是否能够取得突破，实现快速增长（增速明显快于利息净收入）。这两点至少要出现一点。

　　当然，无论如何，以农行目前的股息率，对于收益预期不高的投资者（预期投资收益率5%-8%）农行还是不错的选择，但如果你的预期收益率超过10%甚至15%，那么投资农行就要考虑我说的上述两点了。

　　五、不良贷款拨备覆盖率

　　计算公式：不良贷款拨备覆盖率＝贷款损失准备余额÷不良贷款余额

　　该指标比较简单，不再做具体解释。

　　图2-不良贷款拨备覆盖率趋势图

　　表2-不良贷款拨备覆盖率

　　六、不良关注贷款拨备覆盖率

　　计算公式：不良关注贷款拨备覆盖率＝贷款损失准备余额÷（不良贷款余额＋关注类贷款余额）

　　同上，该指标比较简单，不再做具体解释。

　　图3-不良关注贷款拨备覆盖率趋势图

　　表3-不良关注贷款拨备覆盖率

　　未完待续。。。

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　　本系列文章列表：15家股份行国有行2022年Q1资产质量全景分析（1）不良贷款

　　2022年Q1哪些银行资产质量已出现拐点？（2）关注率与迁徙率

　　2022年Q1哪些银行资产质量已出现拐点？（3）90天以上逾期率

　　2022年Q1哪些银行资产质量已出现拐点？（4）拨备计提的秘密

　　（5）拨备覆盖（6）债权投资