Chris金评
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上周，由于数百万“不满”的购房者突然拒绝支付他们的抵押贷款，国内发现自己可能处于暴力债务的边缘。我们说：“随着抵制抵押贷款开始破坏社会稳定，政府可能迟早会介入。”其实解决方案有两个：要么银行必须出资为开发商提供廉价资金以完成项目，要么银行必须允许购房者推迟付款。但这两种选择都不具吸引力。
的确中国没有明确将注入流动性，央行也已经更谨慎的刺激经济，因为中国的债务水平是已知的历史上是最高的。彭博社（Bloomberg）报道指出，隔夜，中国监管机构“试图缓解日益增长的购房者抵制情绪，敦促银行增加贷款给开发商，这样他们就可以完成未完成的房地产项目”。在这个过程中，中国的银行股和地产股走高，重启了中国由债务推动的巨大增长引擎，但这种增长引擎总是在几年后出现惊人的崩溃。
中国银行保险监督管理委员会周日发布的一份报告援引该机构一位未透露姓名的高级官员的话报道称，该指导意见是针对抵制活动发布的，旨在加快购房者的住房交付。
据周末的报道，中国银保监会将加强与住房和城市建设部、央行的协调与合作，支持地方政府帮助确保住房项目交付。这位官员说：“在遵循市场原则和法治的同时，(银行)也应该积极承担社会责任，尽一切可能确保交付。”
也就是说，由于债务问题，房地产风险正悄悄从开发商身上转移到银行系统身上。目前，中国正在努力遏制拒付活动。拒付活动在50个城市的100个住房项目中发生，并有可能将房地产危机蔓延到银行系统，并引发基层债务偿还延期，从而摧毁50多万亿美元的金融体系，其规模是美国的两倍多。
监管机构上周与银行会面，讨论拒付事件。官方媒体援引分析人士的话说，如果更多购房者效仿，金融体系的稳定可能会受到影响。
高盛集团(GoldmanSachsGroupInc.)首席中国经济学家HuiShan在接受彭博电视台(Bloombergtelevision)采访时表示，政府的核心问题是迅速介入，提振信心，解决手头的问题，并向市场和投资者提供更多关于如何解决房地产行业低迷的明确信息。
当然应对应该是这样，但核心问题是，中国如何做到这一点，而不过度刺激市场，也不引发新一轮泡沫。
由于市场猜测政府将出台更多刺激措施，银行股在上述报告的推动下不出所料出现反弹，沪深300银行指数(CSI300bankIndex)上涨1.4%，为九个交易日以来首次上涨。周一，中国房地产类股指数上涨2.9%，扭转了上周中资银行类股下跌7.7%的颓势，创下四年多来最大跌幅。中国仓促回应的消息也推动美国股指期货隔夜走高。
中国沪深300指数
更糟糕的是，在房地产市场的“负反馈循环”中，由于项目延误而引起的越来越多的拒付，也让潜在购房者离场，从而对更广泛的房地产市场构成了风险。近几个月来，市场出现了企稳的迹象，一些分析师预计今年下半年会出现转机，但现在看来，这一局面似乎岌岌可危。上周，中国公布的数据显示，作为主要经济推动力的房地产业第二季度产值同比萎缩7%。在所有领域中，房地产对中国的拖累最大，比2022年第一季度还要糟糕。
新房价格同比下跌城市数量（红）、新房价格上涨城市数量（绿）、房价不变城市数量（白）
全球商业咨询公司Teneo的常务董事GabrielWildau在7月15日的一份报告中写道：“在最坏的情况下，考虑到住房是更广泛的金融体系的基石，这个问题可能会引发系统性金融风险和社会不稳定。但我们的基本假设是，监管机构将通过强迫国有银行支持陷入困境的开发商，从而成功遏制危机，使它们能够完成陷入停滞的项目。”
彭博社(Bloomberg)在周末的另一篇评论中报道称，央行还表示，将加快实施稳健的货币政策，为经济提供更有力的支持。易纲行长在20国集团央行行长和财长会议上表示，尽管国内通胀相对较低，但由于疫情和外部因素，中国经济面临一定的下行压力。
除了帮助更简单的贷款注入，《中国银行保险新闻》周日也报道，监管机构敦促银行支持开发商的并购，以帮助稳定房地产市场。报告称，银行还被要求改善与购房者的沟通，保护他们的合法权益。
中国商业银行已经披露了逾期未偿还住房贷款，目前已详细披露了超过21.1亿元(合3.12亿美元)的风险贷款。广发证券(GFSecuritiesCo.)预计，至多2万亿元的抵押贷款可能受到拒付行动的影响。
尽管银行称形势是可控的，但考虑到该行业的重要性，人们的担忧仍在持续。包括建设、销售及相关服务在内的房地产产业占中国国内生产总值（GDP）的五分之一左右。据统计，中产阶级财富的70%也集中在房地产上。根据高盛(GoldmanSachs)的计算，中国房地产市场是全球最大的单一资产。
房地产体量（深蓝）、债券体量（蓝）、股票体量（浅蓝）
从左至右：中国、美国、日本、英国、澳大利亚
难怪，防止这个最大的资产泡沫破裂符合当前国内人群的最大利益。
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