为什么选择这12家银行：7家股份制银行，2家国有大行，3家城商行。主要是为了综合考虑到不同类型的银行，股份制银行选择了比较多，国有银行选择2家代表就够了，城商行也选择了3家经营比较好，业绩不错的。我个人主要关注股份制银行。
1:营业收入增速总体呈下降趋势
从历史横向数据来看，营业收入的增速确实是在下降的趋势。我觉得主要有两方面的原因：
1）经济发展不再追求高速，而是在追求高质量。GDP增速也从以前的10%，降低到现在的6%左右。所以，银行的营收增速肯定不可能再高速发展；
2）第二个原因是银行普遍已经体量较大了，不再是以前的"中型"银行，现在我们的银行可以说都是巨无霸了，比如招行兴业民生这样的股份制银行总资产也到有7-8万亿元。
回到2021年中报，可以看到应收增速呈现出了较大的分化，这种分化比以往都严重。在这12家银行中，营收增速最快的宁波、成都两家银行，营收增速达到25%。而经营出现问题的民生银行营收还在负增长-10.5%。相差35%。经营比较稳健的招行和兴业营收增速10%左右。
从历史数据看，营收增速与经济增速基本上相符，现在对银行的营收增速在8-10%才是合理期望。
银行的经营增长出现了分化，而且分化程度增加。
2：净利润增速10年数据
银行的净利润数据是比较容易调节的。我们这两年看到银行都在隐藏利润，其实我感觉中国的银行一直在隐藏利润，就没有释放利润的时候。
与营收的趋势类似，银行的净利润增速趋势过去10年总体也是下降的。在2011年以前，几乎所有银行的增速能维持在25%以上的高速增长。到2015年以后，25%以上的增长几乎不可能了。
在2020年遭遇疫情后，2021年的净利润增速又有所回升。
与营收一样，银行未来的年均净利润增速也差不多就能维持在12%左右。比营收增速高2个点，主要考虑到银行资产质量已经基本上消化完毕。
3:ROE
要看银行到底挣钱能力怎么样，还得看ROE。
ROE的总体趋势也是下降的，以前的ROE太漂亮了，20%以上。这主要是以前的银行的资本扩张没有限制，加上以前的赚钱能力也强，竞争没有那么激烈。
随着对银行资本扩张的限制，经济增速的下降等因素影响，ROE到现在即便最优秀的银行招行的ROE也只有15.7%。大部分银行的ROE只能勉强维持10%+。
随着未来银行的资产增速和净利润增速趋稳，ROE基本上也能维持在10%+的水平。好一些的银行能维持15%，差一些的银行估计也就8-9%。
4:核心一级资本充足率
这个参数看历史数据可能意义并不大，毕竟政策要求不同。因为政策的要求，核心一级资本充足率在2014年以后开始大幅上升。特别对于国有大行，比如建行和工行都达到了12.9%以上。
而对于其他8%左右的银行，进行股权融资补充核心一级资本的需求会非常大，并且也会进一步限制规模的扩张。
保持核心一级资本充足率也会成为银行分化的主要限制因素。
5:净息差
净息差是影响银行营业收入的重要指标。从横向来看，净息差也是下降的（这是营收总体呈现下降趋势的原因）。
但是净息差在2017年达到了低点，然后开始上升。
从2021年的数据看，净息差还是有压力的，但是我觉得净息差未来趋势应该还是平稳上升的。（不管是从国内经济看，还是从货币政策来看，未来都是有利于银行的，比如开启加息等）
6:不良率
资产质量是银行除了营收、净利润、资产规模以外，非常重要的评价指标。
不良率也有一定的"调节空间"，毕竟不良认定是有弹性的。但是，一年两年可以弹性，拉长时间，该暴露的迟早要暴露。不良可以掩藏1-2年，但是绝对无法长时间掩藏（民生银行就是一个活生生的例子）。
不良率的曲线非常的完美！呈现一个S形状。
在2008-2011年，不良率一直下降。
2011-2017年，不良率一直上升。
2018-现在，不良率一直下降。
所有银行的幅度和趋势几乎一致，这个现象就非常有意思。这证明，对于银行的资产质量，与经济的大环境有紧密的联系。与银行的自身经营也有关，但是自身关系只影响不良率的大小，与趋势关系不大。
从最新的2021年中报的不良率可以看到，数据比较发散。最好的银行不良率在1.0%左右，最高的民生银行在1.80%，相差非常大。但是即便是最差的民生银行，相信未来1-2年的不良趋势也是下降的，并且一旦历史不良清理完毕，不良率的下降幅度会非常快。
而对于优秀的银行来说，不良率下降还有空间，比如还可以下降到0.5%左右到历史最佳水平附近。
7:逾期率
很多人会说不良率有不同银行主观认定的成分，那我们来看逾期率。逾期率基本上是一个硬指标，只要贷款有逾期，就会算入逾期率。
从图形中可以看到，逾期率基本上与不良率的走势类似。逾期率上升，不良率必然也上升。
从2020-2021年这两年的情况看，不少银行延续了下降的趋势，比如招行，兴业，平安等。但是也有银行出现了翘尾，比如民生，华夏，普法等。
8:拨备覆盖率，拨贷比
看银行抵补风险的能力，就要看拨备。
与不良率的S曲线相比，拨备覆盖率的图形正好是相反的一个S。
也就是不良上升的时候，拨备覆盖率下降，反之亦然。
从2017年开始，拨备覆盖率就开始大幅的上升，对很多银行来说，已经上升到了历史的最高点。比如招行，宁波，杭州，这三家的拨备覆盖率既然超过了400%，500%。
兴业的拨备这两年提升也非常快，2019年还只有199%，现在已经超过了250%。
而其它银行很多还在200%以下。
对于200%以上的银行，接下来2年的贷款计提不需要大幅提高，这样可以进入释放利润期。
对于200%以下的银行，估计还需要继续保持较高的计提，无法进入利润释放的周期。
下图是拨贷比数据：
9:估值（PE，PB，股息率）
比较完了业绩，我们还需要看看估值。业绩用于需要和估值一起看。业绩增长50%，估值200倍也不是好的投资标的。（这里只选了7家银行）
先看PE：
基本上分成了两个集团，一个是10倍以上PE，一个是6倍以下PE。形成了两个鲜明的集团。
从历史上看，当前招行的12倍PE仅次于2009-2010年的估值。炒股了2015年银行大牛市时候的估值。处于10年的高位。
再看PB：
PB的趋势也类似。分成超过1倍PB和低于1倍PB的两个集团。
最高的招行PB达到2.0倍，最低的民生只有0.37倍。相差5倍。同样1块钱的净资产，招行可以卖2元股价，民生只有3.7毛股价。
从10年历史趋势看，民生，浦发，建设，兴业的PB都处于底部。处于非常悲观的估值。
最后看股息率：
股价高不高，回报好不好，股息率也可以参考。
当前股息率最高的是建行，民生，浦发，都超过了5%。
兴业的股息率4%，其它几个估值相对较高的银行股息率只有1-2.5%，说明这几个银行的投资回报已经体现在了股价上涨上。
从10年历史趋势上也可以看出，当前的股息率也是处于比较高位的时期。
10:全文结论
1）银行业全行业平均的营收和净利润增速告别了高增长时期，进入了稳定增长期，平均增速10%左右比较合理；
2）银行全行业的资产质量正在转好，不良率总体呈下降趋势，拨备呈上升趋势，未来可以释放更多的利润；
3）从估值上看，很多银行处于历史最低的估值，最高的股息率，处于绝佳的投资时期。
$兴业银行(SH)$$招商银行(SH)$$民生银行(SH)$
/xz
