大约10年前，还是京东集团联席董事长的赵国庆就为贵阳献计要大力发展大数据和互联网金融产业。而最终，他的想法在重庆落地。

　　2015年6月，马上消费金融在重庆成立，重庆百货成为第一大股东，联合了物美集团、阳光保险、浙江小商品城等一众股东。

　　赵国庆成为马上消费金融创始人、CEO，同时还兼任了重庆百货副董事长。

　　现如今的马上消费金融，注册资本40亿元，为国内注册资本最高的消费金融公司之一，年营收超过100亿元，净利润13.82亿元，在行业当中处于领先。

　　近期，马上消费金融发行了14.77亿个贷ABS，其“安逸花”系列已经累计发行ABS融资63.15亿元。

　　BS已经成为马上消费金融重要资金来源，而随着发行文件的披露，马上消费金融的经营模式和经营数据也随之展示在大众面前。

　　从数据上看，马上消费金融“安逸花”的平均贷款利率23.97%，平均贷款合同期限288.27天，约合9.6个月左右。马上消费金融在2021年共核销坏账61.2亿元，约占其贷款总额的10.9%。

　　消费金融公司利用高毛利，高核销实现了较低的不良率，截至2021年末，马上消费金融的不良率为2.76%。

　　客户画像

　　消费金融产品在我们如今的日常生活中可以接触到很多，比较有名的就是蚂蚁金服的“借呗”、“花呗”，京东金融的“金条”等等，马上消费金融的“安逸花”就是类似产品。

　　消费金融产品具有一定的普惠性，由此也就带来了其信用下沉的属性。容易获取的金融产品，一般来说利率都相对很高。

　　2021年末，马上消费金融注册用户数约1.45亿，在马上消费金融全部存量客户中，活跃客户规模在3843万人，其中贷款客户2495万人，户均贷款余额3000元以内，贷款期限一年以内占比95%，其客户平均年龄在20到30岁之间。

　　马上消费金融2021年发放贷款和垫资净值是541.46亿元，利息及手续费收入高达188.3亿元，其中利息及手续费净收入达到99.3亿元。放550亿的贷款，净收近100亿的利息，依靠高额的利息，取得了极高的收入。

　　从选入本期ABS资产池的21万笔贷款资产可以发现，其单笔贷款平均本金约为6832元，加权平均借款利率23.97%，借款人平均年龄34.8岁，借款人加权平均年收入1.7万元。

　　当然，消费贷款申请过程中，包括收入情况、用途等由借款人自行填写，但一定程度上也验证了其信用下沉的特征。

　　这些借款人借款主要用来购买数码产品和装修，这两项用途的占比超过50%，其他用途则集中在医疗、旅游和教育支出。

　　入池资产中，四川、安徽、江苏、浙江的借款人最多，借款金额分别占到贷款本金的7.57%、7.49%、7.01%、6.88%。

　　有意思的是，马上消费金融借款人的职业，以选入资产池的借款人为例，专业技术人员占比16.51%、行政机关企事业单位负责人或高层管理人员占比9.84%、公务员行政机构办事人员和有关人员占比3.4%。这在一定程度上颠覆了人们对于消费金融借款群体的认识。

　　信用下沉的生意经

　　一般来说，许多银行都有消费类的信用贷款产品，平均利率在4%到8%之间不等，加上信用卡等产品，能满足很大一部分人群的日常消费需求。而消费金融产品可以说是上述金融产品的补充，要争夺的就是上述客户群体以外的群体。

　　而这些群体的信用水平一般来说，不如银行的消费贷款客户和信用卡客户，这就是为什么消费金融是信用下沉市场。

　　既然信用下沉，一般就会伴随着较高的逾期率，虽然没有具体的数据，但马上消费金融关注类贷款和不良贷款合计占比为5.19%。

　　在ABS层面解决较高逾期率的方法就是循环购买，把预期贷款置换出去，替换为政策类贷款。而在公司层面，要维持相对较低的不良率，消费金融公司会加大核销力度，把存量不良贷款快速核销掉。

　　2021年马上消费金融核销不良贷款61.2亿元，而在2019年和2020年分别核销不良贷款60.91亿元、62.19亿元。这也就在一定程度上解释了马上消费金融利息和手续费净收入达到99.3亿元，净利润却只有13.82亿元，高计提、高核销冲抵了很大一部分利润，但这也是消费金融公司现阶段的经营方式，依靠高收益，覆盖高风险。

　　当然，核销后的不良，马上消费金融也会委托给第三方清收机构，在一个相对长的周期实现贷款的部分回收，2021年，马上消费金融就收回了14.21亿元。

　　消费金融是近年来兴起的新兴机构，满足青年人超前消费的需求，但青年人更应当建立起与自身收入相符的合理消费观念，选择适合自己的金融产品和服务。

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