拆解陆金所助贷业务：88.8%由第三方增信，新贷款APR降至24%以下

信用卡还不上 2022-10-08 0

来源｜零壹财经作者｜姚丽3月以来的财报季，有多家海外上市金融科技公司披露了年报。其中，陆金所控股（NYSE：LU，以下简称“陆金所”）是体量最大的一家，在助贷相关业务上，截至2020年底其撮合贷款余额达545

　　来源｜零壹财经

　　作者｜姚丽

　　3月以来的财报季，有多家海外上市金融科技公司披露了年报。其中，陆金所控股（NYSE：LU，以下简称“陆金所”）是体量最大的一家，在助贷相关业务上，截至2020年底其撮合贷款余额达5451亿元。

　　在助贷业务模式上，陆金所不同于其他线上平台，而是以线下为主，拥有人的直销队伍，贷款发放对象则以小微企业为主，财报显示，2018年、2019年及2020年新撮合的贷款中，小微企业贷款占比分别为59%、63%及72%。以下根据2020年报，对陆金所助贷业务的资金来源、增信，逾期率以及APR等做简单梳理，以飨读者。

　　1.资金来源：合作伙伴占比98.4%，自有资金占比1.6%，其中包括平安消费金融占比1.2%

　　陆金所的助贷业务采用轻资本模式，资金来源主要是第三方合作伙伴，2020年新撮合的贷款中，有98.4%的资金来源于第三方资金方，自有资金仅占1.6%。截至2020年底，陆金所与51家银行及6家信托公司展开了合作，其中银行资金占比63.3%，与2019年相比变化不大，信托资金占比35.1%，较2019年的占比21.2%有较大增长。

　　2020年，陆金所通过旗下持牌消费金融子公司开展了贷款，包括旗下三家持牌小贷公司。因为监管要求互联网小贷在注册地之外贷款需经批准，所以自2020年11月，小贷公司的贷款业务已停。陆金所旗下的平安消费金融公司于2020年6月开始营业，在2020年的资金来源占比为1.2%，预计未来会逐步增长。

　　P2P资金在2019年曾占比15.4%，在监管要求下，陆金所退出P2P业务，在2020年新增贷款中，已不再有P2P资金，最后的P2P资金贷款将于2022年到期。

　　2.增信：第三方担保占比88.8%，陆金所担保占比6.3%

　　2020年，陆金所与10家增信机构合作，包括6家保险公司及4家担保公司。在陆金所的存量贷款中，这些增信合作伙伴为其中的88.8%提供了增信，占比较2019年的95.6%有所降低。根据2020年财报，由于2020年的监管变化，陆金所减少了第三方增信比例，转而鼓励合作资金方承担更多风险。同时，陆金所也为更大比例的贷款提供担保，由2019年的2.2%增加到了2020年的6.3%。

　　在88.8%的第三方增信贷款中，关联方中国平安财产保险股份有限公司（平安产险）为其中85.3%的贷款提供增信，其他第三方为剩余的3.5%提供增信。

　　在招股书中曾有下面的表述：“对于第三方提供保险或担保的大部分贷款，陆金所为逾期本息的1%提供担保”。而在2020年报中，对于第三方提供增信的贷款，披露的口径改为：“我们不承担这些贷款的任何信用风险”。

　　资金方承担风险的贷款比例由2019年底的2.2%增加至2020年底的4.9%。陆金所计划引入新的增信模型，为资金方提供更多的风险收益选择，在这些新模型中，陆金所可承担最多30%的风险，同时鼓励资金方承担更多风险，而不是依赖第三方增信。

　　3.逾期率：30天+逾期率2%，90天+逾期率1.2%，较2019年均有所上升

　　财报披露，截至2020年底，陆金所撮合的贷款30天+逾期率为2%，较2019年上升了0.4个百分点，90天+逾期率为1.2%，也较2019年上升了0.4个百分点。

　　APR：2020年9月之后新增贷款低于24%

　　财报披露，陆金所2020年非抵押贷款的平均APR为26.7%，较2019年的29%降低了2.3个百分点，抵押贷款的APR为17.4%，较2019年的18.7%降低了1.3个百分点。2020年9月初，陆金所对部分借款人降低费率，并改变贷款标准，使得2020年9月4日之后的所有新增贷款的APR降至24%以下。

　　获客成本占零售贷款撮合服务收入比重为29.3%

　　陆金所的贷款业务拥有庞大的销售队伍，截至2020年底，直销队伍有名员工，线上电销队伍有4000名员工。财报披露了不同渠道获客成本（全部源于表外贷款）的细分情况：2020年直销49.28亿元，占比42.8%；渠道伙伴55.1亿元，占比47.9%；线上及电销10.68亿元，占比9.3%。为了获得优质客户降低信用风险，陆金所在向渠道和自营的直销倾斜，从而线上及电销的占比从2019年的13.1%降至2020年的9.3%。