草根踩坑P2P，中产踩坑炒股，土豪踩坑信托。

　　近日，江苏信托10亿规模“17华汽05”债券到期未兑付事件，辽宁汽车巨头华晨集团被推到风口浪尖。

　　据媒体披露，华晨集团由于未能按时足额兑付江苏信托-信保盛158号（华晨汽车）集合资金信托计划（简称“信保盛158号”）应于今年9月20日支付的利息，江苏信托召开信保盛158号信托计划受益人大会，向华晨集团发出提前还款的通知书，要求华晨于10月12日兑付贷款本金10.01亿元、利息2000万元、罚息668.38万元。

　　据了解，华晨集团旗下拥有4家上市公司，160余家全资、控股和参股公司，资产总额超过1900亿元。今年上半年，华晨实现收入846.3亿元，净利润63.12亿元，但公司的主要盈利来自于旗下子公司华晨宝马，因此华晨集团实际的归属净利润为-1.96亿元。

　　华晨公布的半年报显示，截至今年6月末，集团账上拥有货币资金167亿，但一年内到期的非流动负债高达54亿，这表明华晨集团后续兑付情况堪忧，江苏信托想要收回贷款难度很大。

　　该信托的信保盛158号产品登记于2019年10月，信托功能为融资类，资金运用方向为信托贷款，存续期限12个月，就在产品即将到期之前，该产品遭遇了华晨的流动性危机，不幸“踩雷”。

　　而整个上半年，江苏信托的整体盈利状况都不好，营业收入同比下滑逾45%至12.43亿元，净利润9.59亿元，同比下滑47%，形同腰斩。

　　11月16日，华晨汽车集团控股有限公司（简称“华晨集团”）发布公告称，目前华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。

　　对于持续至今的债务危机，华晨集团解释称因企业资金紧张，续作授信审批未完成，造成无法偿还。此次债务违约对华晨集团本部生产经营产生造成影响，导致财务状况恶化，极大影响偿债能力。

　　目前，华晨汽车未偿债券共14只，债券余额合计172亿元，到期及回售压力集中在2021年（65亿元）、2022年（92亿元）。

　　与此同时，近期大公国际资信评估有限公司将下调华晨集团的信用评级，将华晨集团主体信用等级调整为A+，评级展望维持负面，“17华汽01”、“18华汽债01/18华汽01”和“18华汽债02/18华汽02”信用等级调整为A+。

　　大公表示，按照2017年9月华晨集团与债权投资计划受托人太平资产管理有限公司签署的《太平一一华晨汽车制造产业升级债权投资计划投资合同》约定，华晨集团应于2020年9月21日划拨季度应付利息。截至2020年10月14日，华晨集团仍未将应付季度利息划拨至债权投资计划托管人账户。

　　而东方金诚很罕见的在债券违约当天就挂出了评级下调公告，华晨集团的主体信用评级再一次断崖式下跌至BBB。而到了11月20日，事件急转直下，沈阳市中级人民法院20日裁定受理债权人对华晨汽车集团控股有限公司（以下简称华晨集团）重整申请，标志着这家车企正式进入破产重整程序。

　　法院的裁定称，华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因。但同时集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和可行性。

　　根据法律规定，沈阳市中级人民法院将指定华晨集团管理人，全权负责企业破产重整期间各项工作，包括受理并认定债权人债权申报，编制重整计划草案并提交债权人会议表决等。债权人将根据法院最终批准的重整计划获得偿付。

　　据目前的情况看，江苏信托想要兑付本金难度很大。

　　信托暴雷的背后

　　2020年国内信托业可谓多事之秋，自从5月监管部门推出了史上最严苛的“资金信托”新规（征求意见稿）后，接连有信托公司传来产品踩雷或违规挪用项目资金的消息，包括四川信托200多亿TOT资金窟窿、安信信托500亿产品逾期、雪松信托220亿元应收账款疑案、外贸信托“海发医药”项目应收账款融资造假案等等，更不要提10余家信托公司深陷金凰珠宝百亿假黄金质押融资大案，至今也没有一个明确的说法，到底应该谁为假黄金的出现负责，应该谁来赔偿投资人的损失。

　　总之，信托业此前积累的风险项目，今年是一个接一个地“爆炸”，让投资人和监管部门一次次心惊肉跳，也令外界怀疑信托行业的潜在风险程度和资产不良率到底有多高。

　　国内信托业之所以风险事件频发，大多与过去玩非标资金池、以资管名义从事类存贷业务有很大关系。因为存在刚兑，信托牌照和高收益又颇具吸引力，使得资金池成了信托公司规模扩张的利器，操纵数百亿资金在各类非标、场内资产间腾挪。

　　但资金池业务由于业务期限错配、资金投向不明、底层资产不明确，一旦募资青黄不接，很容易出现兑付危机。则有新的资金接盘，形成“刚性兑付”预期，最终走向庞氏骗局。

　　信托业风险资产率出现大幅上升，让人再次关注信托行业的风险管理问题。行业人士认为，个别信托公司最近发生的一系列风险事件，和经济下行压力和疫情冲击有关系，也是信托行业此前高速发展时期粗放式风险管理的后遗症。

　　因此，在严监管之下，信托公司也需要强化自身的合法、合规化建设，妥善处置项目风险点，提升风险防范能力和识别能力，加强对从业人员的培训力度，以及提升对信托投资者的教育力度，回归政策、规章、法律支持范围内的信托业务才是本源。