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　　熟悉网贷行业的投资人应该都知道，国内已有7家互金平台在美上市。最近这7家企业已经有4家发布了2017年业绩报告，大体业绩很亮眼。

　　最早上市的宜人贷去年净收入55亿元，同比增长71%，净利润近14亿元，同比增长23%；

　　拍拍贷紧随其后，全年总营收为39亿元，同比增长223%，净利润11亿元，同比增长115%；

　　去年获利最高的是趣店，营收同比增长231%达到近48亿元，净赚近22亿元，同比增幅超过275%。

　　但值得注意的是，在持续增长的高利润背后，无法忽视的是网贷平台不断上升的逾期率。

　　趣店财报数据显示，2017年前三季度放款交易所展现出来的M1+逾期率保持低于0.9%的水平。截至2017年12月31日，M1+逾期覆盖率为1.3倍。

　　宜人贷2017年四季度财报显示，截至2017年12月31日，逾期15-29天、30-59天、60-89天借款的逾期率分别为0.8%、0.9%和0.7%。

　　这里必须要说一句，对于借贷业务来说，借款人逾期是不可避免的，而且坏账率的上升不等同于资产质量的下降，只要维持在合理的逾期率水平就是正常的。

　　02

　　海外上市的互金平台逾期率上升，而在国内，很多平台披露的信息显示逾期率为零：

　　近日有媒体发现，在互金协会信披平台上，80家平台公布的2月份运营数据显示，项目逾期率和金额逾期率都为零。

　　众所周知，逾期率是衡量一个网贷平台风险的重要指标，那么对于投资人来说，零逾期等于零风险吗？

　　在一些业内人士看来，零逾期是不可能出现的，金融风险并不能因技术手段、风控手段的提升被完全消除。

　　另外，据原银监会统计，截至2017年末，商业银行不良贷款余额1.71万亿元，不良贷款率为1.74%。网贷平台的客户，大多数都是被银行定性为“资质”不太好，不予借钱的借款人，而接入互金协会信披平台的67.8%的平台逾期率为零，这不现实。

　　03

　　风控严格、客户群体资质良好的银行，尚且做不到“零逾期”，网贷平台零逾期是怎么来的？

　　实际上，业内有一种共识，零逾期是可以操作出来的。

　　这些平台所谓的“零逾期”，指的并不是借款人从不逾期，而是说投资人在平台的理财资金到期之后都能够按时返还，未发生逾期，也就是由平台“兜底”。

　　“兜底”是指在借款人出现逾期或坏账时，由平台代偿投资人的资金，目前主流平台大都使用这种手段。

　　“零逾期”也有可能是由于第三方代偿。不少平台的项目都有第三方担保公司进行担保，承担连带责任，一旦项目逾期，担保公司会进行代偿。

　　第三方代偿，是网贷平台“修饰”逾期率的一个重要办法。网贷平台报送给互金协会的数据应该不敢造假。不过，按照规定，借款人到期未偿还，平台安全保障措施作为第二还款来源，对逾期金额进行垫付，出借人的本息是100%兑付的，可不算逾期。

　　那些逾期率为零的平台，大部分都有风险备用金、第三方回购、履约保证险等保障措施。

　　事实上，代偿金额更能反映平台真实运营情况。由于代偿金额属于非强制性披露信息，因此多数平台都没有披露这一信息。

　　所以，“零逾期”不能等于零风险，投资时千万不要被平台自己公布的“逾期率”迷惑双眼。逾期指标虽不会和备案直接相关，但需警惕逾期率上升导致平台资产质量持续恶化。

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